格林大华期货-宏观经济专题报告：4月新增社融低于预期-240511

1. 4月新增社融低于预期，政府债券净融资减少是主要原因，但预计政府债券发行将加快，社融存量同比增速将明显恢复。

2. 企业信贷融资结构欠佳，但央行认为随着经济转型升级，信贷增长与经济增长的关系趋于弱化，货币政策将持续宽松。

3. 一季度城镇储户继续倾向于稳健防守型的财富管理，更多储蓄，增加投资意向较弱，但政府将采取措施降低社会综合融资成本。