东海证券-国内观察：2024年7月经济数据，生产相对较强，内需仍待提振-240815

- 2024年7月经济数据显示，内需复苏力度偏弱，消费和投资增速均放缓，社零增速仅为2.7%。

- 固投增速继续下滑，房地产投资降幅扩大，但制造业投资仍保持较强支撑。

- 工业生产小幅放缓，服务业略有提速，整体经济需政策加力以提振内需。

### 2024年7月经济数据总结 #### 宏观经济概况 - **总体表现**：经济数据延续“供好于需”的格局，需求端整体低于预期，供给端略好于预期。

- **政策展望**：内需疲弱，投资增速放缓，政策上可能加大力度，降息降准的必要性增加。

#### 主要经济指标 1. **社会消费品零售总额**： - 7月同比增长2.7%，前值2.0%，但低于预期3.1%。

- 暑期服务消费表现较好，餐饮收入同比增长3.0%。

- 可选消费分化，部分品类如化妆品增速回升，但金银珠宝和服装等增速回落。

2. **固定资产投资**： - 累计同比增长3.6%，前值3.9%。

- 房地产投资降幅略有扩大，累计同比-10.2%。

- 制造业投资仍强劲，累计同比增长9.3%。

3. **工业生产**： - 规上工业增加值同比增长5.1%，前值5.3%。

- 高技术制造业表现亮眼，同比增长10.0%。

4. **服务业**： - 服务业生产指数同比增长4.8%，略有提升。

#### 未来展望 - **基建投资**：预计三季度资金下达加快，基建投资有望企稳回升。

- **风险提示**：需关注海外需求下降及稳增长政策落地的持续性。

### 结论 当前经济数据反映出内需仍需提振，政策可能进一步加力以应对经济放缓的压力。