电子行业：申港证券-电子行业研究周报：ST与华虹合作晶圆代工，自主替代持续提升-241125

- ST与华虹合作晶圆代工，推动本土化生产，增强自主可控能力，预计未来五年将扩大50%本土客户基数。

- 美国新出口管制可能影响200家中国芯片公司，限制HBM出口，进一步加速国产设备和材料的替代进程。

- 半导体市场在2024年Q3预计增长10.7%，建议关注受益于国产替代和AI需求的相关公司。

电子行业研究周报显示，近期电子行业指数下跌3.29%，表现不佳。

被动元件、半导体设备等子行业相对表现较好。

意法半导体与华虹合作，计划在2025年底前在中国本土生产40nm MCU，旨在提升自主可控水平并扩大本土客户基数。

美国新出口管制可能影响200家中国芯片公司，限制HBM芯片出口，推动国产设备和材料的替代。

预计2024年Q3半导体市场将环比增长10.7%。

投资策略建议关注国产替代和AI需求驱动的相关公司，同时注意潜在风险，如贸易摩擦加剧和需求复苏不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 半导体设备和零部件及材料公司： - 北方华创 - 中微公司 - 华海清科 - 芯源微 - 拓荆科技 - 三环集团 - 富创精密 推荐理由：受益于国产替代及AI需求驱动逻辑，相关公司有望获得增长。

2. 消费电子及果链标的： - 立讯精密 - 蓝思科技 - 鹏鼎控股 - 领益智造 - 东山精密 - 歌尔股份 - 环旭电子 推荐理由：随着市场需求的恢复和消费电子产品的普及，这些公司有望受益于行业复苏。

风险提示：贸易摩擦加剧、需求复苏不及预期、产能扩张不及预期及竞争加剧等因素可能影响投资表现。