中信期货-能源化工策略日报：油价延续调整，化工年前减持-250122

【期货品种】：原油 【交易方向】：看空 【理由】：国际油价受特朗普宣布国家能源紧急状态影响，短期调整空间有限，但整体趋势看空。

【期货品种】：LPG 【交易方向】：看空 【理由】：跟随原油下跌，需关注成本端和内外价差。

【期货品种】：沥青 【交易方向】：看空 【理由】：原料扰动持续，期价上方空间受限。

【期货品种】：高硫燃油 【交易方向】：看空 【理由】：制裁影响仍在，逢高做空。

【期货品种】：低硫燃油 【交易方向】：看多 【理由】：低高硫价差向上驱动逐步出现。

【期货品种】：甲醇 【交易方向】：中性 【理由】：内地降雪影响物流，区间波动。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：中性 【理由】：减仓上涨，节前可能维持震荡。

【期货品种】：乙二醇 【交易方向】：看空 【理由】：需求加快下行，价格承压。

【期货品种】：PX 【交易方向】：中性 【理由】：油市回调，PX震荡运行。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：看空 【理由】：油价高位回调且需求淡季，承压。

【期货品种】：短纤 【交易方向】：看空 【理由】：下游集中停产，年前价格震荡。

【期货品种】：瓶片 【交易方向】：看空 【理由】：价格受原料拖累，加工费维持低位。

【期货品种】：PP 【交易方向】：看空 【理由】：基本面压力仍在。

【期货品种】：塑料 【交易方向】：看空 【理由】：现货延续回落，震荡走势。

【期货品种】：苯乙烯 【交易方向】：看空 【理由】：原油下跌，苯乙烯偏弱震荡。

【期货品种】：PVC 【交易方向】：中性 【理由】：上下行驱动不足，盘面震荡运行。

【期货品种】：烧碱 【交易方向】：看空 【理由】：仓单压制，盘面回调。

展望：因原油调整、化工需求减弱及春节假期等影响，建议年前多单减持。

- 油价延续调整，短期内由于制裁影响供应，油价上行风险仍存，建议在化工年前减持多单。

- 化工需求减弱，春节假期临近，聚酯链和烧碱市场面临压力，建议减持相关仓位。

- 高库存的PVC和尿素近期表现较好，但原油回落风险和政策预期减弱需注意。