瑞达期货-【数据分析】成本视角下的PP估值分析-240530

【期货品种】：PP期货 【交易方向】：看空 【理由】：根据成本视角分析，目前PP油制、MTO制成本大幅亏损，而煤制、外采丙烯制工艺盈利，PDH制考虑氢气附加值收益接近盈亏平衡。

进口窗口理论关闭，预计供应不会有大幅增加。

因此，PP期货存在下行风险。

【期货品种】：PDH期货 【交易方向】：中性 【理由】：PDH制考虑氢气附加值收益接近盈亏平衡，外采丙烯制成本较低，但进口丙烷制成本较高，存在不确定因素。

因此，PDH期货存在盈亏平衡的可能，交易方向宜观望。

【期货品种】：外采丙烯期货 【交易方向】：看多 【理由】：外采丙烯制成本较低，目前盈利较好，且进口丙烷制成本较高，预计供应不会有大幅增加。

因此，外采丙烯期货存在上行潜力。

1. 根据成本视角分析，目前仅煤制、外采丙烯制工艺盈利，PDH制考虑氢气附加值收益接近盈亏平衡，油制、MTO制大幅亏损。

2. 进口窗口理论关闭，PP进口成本为8450，而PP拉丝级华东现货价格为7715。

3. 投资者需注意原料价格对PP估值的影响，以及不同工艺的盈利状况。