甬兴证券-2024年5月进出口数据点评：出口价格将决定出口增速的上行斜率-240611

1. 中国出口增速取决于出口价格的回升情况，需密切关注出口价格指数的变化。

2. 中国出口产品结构呈现出数量增速为正金额增速为负的趋势，需关注产品出口价格的进一步回升。

3. 中国对东盟出口增速较高，但对欧盟和日本出口增速有所收窄，需关注全球主要经济体制造业PMI和美国销售总额增速与库存增速等外需指标。

1. 2024年5月中国商品出口额3023.5亿美元，同比增速+7.6%，1-5月累计同比+2.7%；进口额2197.3亿美元，同比增速+1.8%，1-5月累计同比+2.9%；贸易差额826.2亿美元。

2. 出口价格将决定出口增速的上行斜率，出口量价分解显示出口增速主要以数量增长为主，出口价格指数能否进一步回升是关键观察点。

3. 中国机电产品与高新技术产品出口额累计增速为正，但部分产品出口数量增速为正金额增速为负。

4. 中国对东盟出口增速较高，对美国、韩国出口增速转正，对欧盟、日本出口增速有所收窄降幅，对金砖国家出口出现分化。

5. 全球主要经济体制造业PMI显示外需仍在恢复过程中，中国出口增速将维持正增长但难以实现较大斜率上行。

出口价格能否进一步回升是关键观察点。

6. 风险提示包括地缘政治冲击推升能源价格，美联储政策变化影响全球进出口，外部环境变化可能影响中国出口。