钢铁行业：光大证券-钢铁行业金属周期品高频数据周报：韩越征收临时反倾销税对我国钢铁行业直接出口或造成一定压力-250224

- 韩越征收临时反倾销税可能对我国钢铁行业直接出口造成压力，需关注供给端政策变化。

- 近期金价创历史新高，流动性环境改善，但M1和M2增速差与股市表现相关性显著。

- 建议关注估值较低、盈利稳健的金属国央企，尤其是在市场对大宗商品价格调控风险的背景下。

本周钢铁行业高频数据周报显示，韩越征收临时反倾销税可能对我国钢铁行业的直接出口造成一定压力。

流动性方面，伦敦金现货价格创历史新高，达到2935美元/盎司。

BCI中小企业融资环境指数为47.06，环比小幅上升。

M1和M2增速差与上证指数呈现较强正相关，目前增速差为-6.6个百分点。

在基建和地产链条中，重点企业粗钢日产量达到213万吨，创近半年新高。

价格方面，螺纹钢上涨3.03%，而焦炭和焦煤价格分别下跌3.47%和2.73%。

全国高炉产能利用率略有下降，但水泥和沥青开工率有所上升。

在工业品链条中，半钢胎开工率处于高位，主要大宗商品价格波动不大。

铁矿石价格创近7个月新高，电解铝和钨精矿价格小幅波动。

出口链条方面，1月中国PMI新出口订单为46.40%，环比下降。

估值方面，沪深300指数上涨1.00%，工程机械板块表现最佳。

建议关注估值较低且盈利稳健的金属国央企。

需要注意行业供给端政策变化及其影响，同时存在历史相关性失效和大宗商品价格调控等风险。

投资标的：金属国央企 推荐理由： 1. 估值较低：在证监会要求上市公司加强市值管理的背景下，金属国央企的相对估值处于较低水平，具备投资吸引力。

2. 盈利稳健：金属国央企的盈利能力相对稳定，适合长期投资。

3. 行业政策关注：近期工信部修订的《钢铁行业规范条件（2025年版）》将对行业供给端产生影响，建议投资者密切关注相关政策及其对行业的影响。

4. 反倾销税影响：韩越征收临时反倾销税可能对我国中厚板、热卷的直接出口造成压力，进一步加大对国内企业的关注和投资机会。

风险提示： - 历史数据相关性失效的风险。

- 政府对大宗商品价格调控的风险。

- 公司经营不善的风险。