五矿期货-棉花周报：关税政策扰动致外强内弱，后续观察国内消费-250412

【期货品种】：美棉花 【交易方向】：看空 【理由】：美国对中国的出口受阻，国内消费疲软，且短期内外棉价走势割裂，预计后续棉价可能走弱。

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：看空 【理由】：郑棉价格下跌，国内下游消费有变弱迹象，去库速度放缓，基本面偏弱，短期内可能继续下行。

- 国际市场上，美棉花期货价格因关税政策反弹，但美国对中国的出口仍受限，导致内外棉价走势分化。

- 国内郑棉价格下跌，消费疲软迹象显现，纺纱和织布厂开机率下降，去库速度放缓。

- 未来棉价走势取决于下游消费情况，如果消费继续走弱，棉价可能进一步下跌；若消费改善，则有反弹机会。