化工行业：财通证券-化工行业周报：原油价格上涨，制冷剂价格价差大幅上行-241111

- 本周A股市场整体上涨，化工板块表现突出，上涨7.23%。

- 液氯、维生素A等化工品价格大幅上涨，而磷酸一铵则出现较大跌幅。

- 投资建议关注高端光学材料国产替代、动物营养品行业以及化工行业龙头企业，风险包括需求增长不及预期和原油价格波动。

**化工行业周报核心要点总结：** 1. **市场行情**：本周市场综合指数整体上涨，上证综指上涨5.51%，深证指数上涨6.75%，化工板块上涨7.23%。

2. **化工公司表现**： - 涨幅前五：蓝丰生化(+39.37%)、润普食品(+39.07%)、三维股份(+31.84%)、横河精密(+28.95%)、百傲化学(+27.12%)。

- 跌幅前五：恒天海龙(-13.73%)、川发龙蟒(-10.31%)、至正股份(-9.43%)、华软科技(-5.89%)、天新药业(-4.54%)。

3. **化工品行情**： - 涨幅前五：液氯、维生素A、月桂酸、乙腈、四氯乙烯。

- 跌幅前五：富马酸、醋酸乙烯、硝酸铵钙、甲基丙烯酸、山东甲基三氯硅烷。

4. **重点关注化工品**：纯MDI、R22、R32、R125、R134a等有较大涨幅，磷酸一铵有较大跌幅。

5. **投资建议**： - 关注高端光学材料国产替代，推荐相关企业如斯迪克、东材科技等。

- 关注动物营养品行业，建议关注梅花生物等。

- 关注化工行业龙头企业，推荐卫星化学、万华化学。

6. **风险提示**：需求增长不及预期、竞争加剧、原油价格波动等风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **高端光学材料国产替代** - **标的**： - 斯迪克（OCA光学胶领先企业） - 东材科技（领先的光学基膜、高频高速树脂） - 瑞华泰（PI材料领先企业） - 瑞联新材（显示材料领先企业） - 泰和新材（芳纶隔膜涂覆） - 中研股份（国内PEEK领先企业） - 凯盛新材（PEKK规模化量产） - 鼎龙科技（染发剂和PBO单体领先企业） - 麦加芯彩（高端工业涂料领先企业） - **推荐理由**：我国在消费电子产品中部分零件尚未实现完全自主生产，关注需要国产替代的高端光学材料。

2. **动物营养品行业** - **标的**： - 梅花生物（苏氨酸、赖氨酸龙头） - **推荐理由**：在豆粕减量行动方案的推进和饲养行业弱势运行下，性价比高的饲养原料（杂粕+氨基酸）有望替代部分豆粕需求，且大豆和豆粕价格回升将推动氨基酸需求增长。

3. **化工行业龙头白马** - **标的**： - 卫星化学（轻烃一体化龙头） - 万华化学（化工行业龙头） - **推荐理由**：天然气价格回落至历史低水平，成本端利好上游及上下游一体化程度高的化工企业，且多产品随下游终端需求恢复有望提振需求。

### 风险提示 - 需求增长不及预期风险 - 竞争加剧风险 - 原油价格波动风险