苏美达：东吴证券-苏美达-600710-2024半年报点评：扣非净利润同比+16%，造船等高景气业务贡献业绩增量-240819

投资标的：苏美达（600710） 推荐理由：苏美达是一家低估值+高分红+具备成长性的央企，2024上半年业绩超预期，产业链板块表现突出，预计未来持续成长。

员工持股和激励机制良好，股息率超过4%，具备吸引力。

综合考虑公司前景和估值，维持“增持”评级。

- 苏美达2024年半年报显示扣非净利润同比增长15.7%，业绩基本符合预期，主要受造船等高景气业务推动。

- 产业链板块成为业绩增长核心，船舶制造与航运业务收入同比大增87%。

- 公司未来有望持续成长，维持“增持”评级，2024-2026年归母净利润预测上调。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）营收：559.28亿元，同比下降13.3%。

- 归母净利润：5.7亿元，同比上涨12.1%。

- 扣非净利润：4.93亿元，同比上涨15.7%。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度（Q2）收入：321.8亿元，同比下降3.94%。

- 归母净利润：3.05亿元，同比上涨19.1%。

- 扣非净利润：2.6亿元，同比上涨24.9%。

3. **利润率**： - 2024H1销售毛利率：6.48%，同比增加1.64个百分点。

- 销售净利率：2.78%，同比增加0.55个百分点。

4. **费用情况**： - 销售/管理/研发费用率分别为1.40%、0.80%、0.46%。

- 财务费用率为0.12%，同比增加0.09个百分点，主要受汇兑损失影响。

5. **业务分部表现**： - 供应链运营板块收入：413.3亿元，同比下降18.61%。

- 产业链板块收入：145.0亿元，同比上涨6.25%。

- 造船业务收入：36.4亿元，同比上涨87%，毛利率为18.1%。

6. **细分业务情况**： - 大环保业务收入：25.2亿元，同比下降27%。

- 户外动力设备收入：18.3亿元，同比下降12%。

- 柴油发电机组收入：5.7亿元，同比上涨15.1%。

- 大消费（纺织服装）板块收入：40.4亿元，同比上涨4.1%。

7. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测上调。

- 2024年归母净利润预测：11.4亿元。

- 维持“增持”评级，8月16日收盘价对应市盈率（P/E）为9/8/8倍。

8. **风险提示**： - 大宗品价格波动、宏观经济周期、汇率波动、造船业务交付周期等。

这些信息有助于专业投资者评估苏美达的业绩表现、未来增长潜力及投资风险。