天源环保：中山证券-天源环保-301127-年报、季报点评：深耕主营业务，放眼多元成长-240606

投资标的：天源环保 推荐理由：公司主营业务表现良好，营收和净利润同比增长，环保主业稳步推进且在手订单高增，同时发力高端环保装备产品，具备持续增长潜力。

1. 公司业绩符合预期，营收表现良好，主营业务稳步推进，环保能源业务成为新的增长点。

2. 应收账款周转率有所好转，公司将加强回款管理，同时发力高端环保装备产品，加大科技研发投入。

3. 公司订单增长较大幅度，环保主业稳步推进，但存在回款不及预期、新业务拓展不及预期、项目进展进度不及预期等风险。

1. 公司2023年实现营收19.47亿元，同比增长53.05%，归母净利润2.83亿元，同比增长39.91%。

2. 公司应收账款周转率从2022年的3.14提升到2023年的4.16，预计公司将加强回款管理。

3. 公司2023年订单实现较大幅度增长，全年新增合同承揽44.57亿元，其中水环境治理类项目33个，合同金额24亿元。

4. 公司环保能源在建项目10个，环保能源业务已成为公司第二增长极。

5. 公司装备制造业务实现收入同比2022年增长2100.51%，全年投入研发资金52,756,213.72元，同比增加21,453,482.29元。