通信行业：华西证券-通信行业：算力主权化，国产算力加速推进-240721

1、当前政策持续加码智算基础设施建设，国产算力迎发展机遇，算力网络将是长线投资热点和方向。

2、通信板块推荐国产算力、运营商、光网络升级、军工通信、卫星互联网、能源信息化、工业智造相关主线及相关受益标的。

3、风险提示包括AI智算中心建设不及预期、竞争加剧风险、技术研发及应用流片不及预期等。

当前政策持续加码智算基础设施建设，国产算力迎发展机遇。

运营商资本开支向算力倾斜，加大国产化算力占比。

算力网络将成为长线投资热点，国产算力发展成为当前市场热点及明确方向。

推荐关注国产AI芯片、交换机及交换机芯片、机柜内的高速互联、液冷应用等领域，以及相关受益标的和配套服务商。

同时持续推荐算力&通信基础设施无线通信&服务器等设备商，光网络升级光模块及光放大器，军工通信、卫星互联网、能源信息化、工业智造等相关受益标的。

风险提示包括建设、应用推广、竞争加剧、技术研发、政策性和系统性风险。

投资标的及推荐理由如下： 1）运营商：中国移动、中国电信、中国联通等，推荐理由是持续加码智算基础设施建设。

2）设备商：紫光股份、中兴通讯等，推荐理由是国产算力迎发展机遇。

3）配套服务商：英维克、新雷能等，推荐理由是液冷应用及电源相关。

4）光网络升级相关：天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立、光迅科技，推荐理由是光模块及光放大器受益。

5）军工通信：海格通信、烽火电子、七一二、新雷能等，推荐理由是军工通信相关。

6）卫星互联网相关：上海瀚讯、雷科防务、震有科技、康拓红外，推荐理由是卫星互联网相关受益。

7）能源信息化、工业智造相关：金卡智能、威胜信息，推荐理由是能源信息化、工业智造相关受益。

8）其他：亿联网络、TCL科技，推荐理由是其他相关领域受益。