银河期货-粕类月报：美豆压力仍然突出，国内豆粕开始逐步去库-241101

【期货品种】：美豆 【交易方向】：看空 【理由】：产地收割压力及累库压力明显，市场对美国大选的担忧加剧，需求端缺乏亮点，整体向下压力较大。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：虽然去库态势明显，但供应压力依然较大，油厂销售积极，补货动力不足，整体表现偏弱。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：中性 【理由】：近端供应压力较大但成交量也较高，政策不确定性导致远月买船积极性不足，未来波动较大。

【期货品种】：M59 【交易方向】：看空 【理由】：套利机会存在，建议反套操作。

【期货品种】：海鸥看涨期权 【交易方向】：看多 【理由】：远月合约布局，适合在不确定性背景下进行策略布局。

1. 美豆市场面临收割和库存压力，尽管天气改善和种植进度加快，但整体需求未见显著亮点，价格仍偏向下行。

2. 国内豆粕供应压力较大，尽管去库趋势明显，但成交活跃度不足，预计供应将保持宽松。

3. 菜粕市场存在供应和政策不确定性，成交量较大但波动仍大，策略建议以震荡思路对待。