中集环科：中邮证券-中集环科-301559-上半年罐箱市场略有承压，Q2订单起量改善-240823

投资标的：中集环科 推荐理由：公司订单量逐渐改善，现金流充裕，资产负债率改善，具备良好的盈利增长潜力。

预计未来几年营业收入和归母净利润将持续增长，具备投资潜力。

1. 上半年中集环科业绩承压，主要受下游化工需求放缓影响，但二季度订单起量改善，显示景气边际改善。

2. 公司在手订单充足，现金流健康，资产负债率改善，具备稳定发展的基础。

3. 预计未来几年公司营业收入和净利润将有所增长，对应的估值也有一定上升空间，建议投资者持有。

1. 中集环科2024年上半年营收13.90亿元，同比下降45.78%；归母净利1.15亿元，同比增长67.88%。

2. 24Q2，公司实现营收7.70亿元，环比增长24.38%；实现归母净利0.63亿元，环比增长21.10%。

3. 24H1累计新签订单16.88亿元；在手订单15.22亿元。

4. 公司货币资金约29亿元，在手资金充沛；资产负债率16.30%，同比下降约13个百分点。

5. 预计公司2024-2026年营业收入同比增长-28.01%/38.89%/23.62%；预计归母净利润同比增长-58.33%/57.13%/50.62%。

6. 风险提示：下游需求不及预期；原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。