社会服务行业：国金证券-社会服务业行业研究：休闲需求持续强劲，餐饮股东回报提升-240504

1. 2023年出行需求恢复，带动旅游、酒店、餐饮行业整体回暖，休闲度假需求集中释放，餐饮业收入增速领先。

2. 酒店行业价格回暖主要驱动RevPAR增长，精细化运营能力或带来经营表现进一步分化，华住、亚朵表现突出。

3. 旅游行业休闲需求持续旺盛，OTA受益线上化表现突出，自然景区恢复快于人工景区，但部分地区极端天气对业绩产生短期影响。

4. 餐饮业开店驱动业绩增长，股东回报加强，下半年同店基数有望改善，餐饮经营回归常态化，股东回报有望持续提升。

2023年出行需求恢复，带动旅游、酒店、餐饮行业整体回暖。

休闲度假需求释放，带动旅游、酒店、餐饮行业收入增速。

酒店行业受益于精细化运营，价格为RevPAR回暖主驱力。

旅游行业休闲需求持续旺盛，OTA受益线上化表现突出。

餐饮行业开店驱动业绩增长，股东回报加强。

投资建议关注OTA平台、精细化运营能力强的酒店个股，以及同店韧性较好、股东回报提升的餐饮个股。

风险提示包括消费能力恢复速度不及预期、人力、原材料成本上升、开店节奏失速等。

投资标的：同程旅行、携程集团、华住集团、百胜中国、海底捞 推荐理由：1）旅游休闲需求持续性强，重点关注OTA平台，把握景区个股波段行情机会；2）酒店行业长期逻辑顺畅，建议把握精细化运营能力强、有望在短期取得超额表现的个股；3）餐饮下半年同店基数有望改善，把握股东回报提升的个股。