食品饮料行业：财通证券-食品饮料行业2023&24Q1财报总结：行业韧性存，政策预期起，顺周期为先-240511

1. 食品饮料行业2023年和24Q1财报显示行业整体韧性强，营收和利润均呈现增长趋势，白酒和软饮料表现突出，龙头公司红利特征持续加强。

2. 食品饮料板块现金分红率提升明显，龙头公司ROE和现金流优质，股息率逐步提升至3%+，红利价值凸显，未来增速预期有双位数左右，配置价值持续提升。

3. 投资建议重视顺周期方向，加大食品饮料行业的配置，特别关注白酒板块和低预期的餐饮链，同时精选个股，注意风险提示。

食品饮料行业在2023年和24Q1表现韧性强，营收和利润均有增长。

白酒和软饮料收入增长较好，肉制品下滑明显。

现金分红率提升，龙头公司ROE和现金流优质，股息率逐步提升至3%+。

投资建议是重视顺周期方向，加大食品饮料行业的配置，特别是白酒板块和餐饮链。

白酒企业仍处于阶段性估值低点，配置性价比凸显。

餐饮需求有望回暖，带动产业链收入提速。

风险提示包括原材料成本波动、行业竞争加剧、食品安全问题。

投资标的：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、五粮液、泸州老窖、安井食品、千味央厨、立高食品、宝立食品、日辰股份、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、香飘飘、中炬高新、三只松鼠 推荐理由：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘等白酒企业处于阶段性估值低点，配置性价比凸显，24Q2批价有望稳步提升，抗风险能力较强，是顺周期下的首选板块。

安井食品、千味央厨等餐饮供应链受益直接，有望持续修复，啤酒企业如青岛啤酒、燕京啤酒受益于餐饮场景恢复，值得关注。

此外，东鹏饮料、香飘飘、中炬高新、三只松鼠等公司具有良好的业绩稳定性和估值性价比，值得推荐。