华安证券-债市技术面周报（9月第4周）：一文对齐节前债市技术面“颗粒度”-241008

1. 利率曲线在“924新政”后进一步陡峭化，各期限利差均处于高位。

2. 资金面压力可能在10月中下旬集中，利率快速上行，但债券借贷余额仅10Y国债明显回升。

3. 国债新老券利差出现短暂的倒挂现象，非银机构如基金的卖出情绪值得关注。

债券标的：10Y国债、30Y国债、国债新老券 操作建议：关注非银机构如基金的卖出情绪，持续关注权益市场转暖对债市所带来的资金流出压力 理由：10Y国债活跃券借贷余额明显上行，国债新老券利差出现短暂的倒挂现象，基金仍出现明显的大额净卖出，应持续关注权益市场转暖对债市所带来的资金流出压力。