传媒行业：信达证券-传媒行业：国内大模型市场打响价格战，英伟达业绩创历史新高-240527

1）国内大模型市场打响价格战，英伟达业绩创历史新高，数据中心业务收入大幅增长，但H20芯片在中国市场需求不佳，价格下调。

2）AI技术快速迭代和模型优化降低了计算成本和推理成本，大模型市场从“卷技术”转向“卷应用”，各大公司纷纷降价，英伟达发布第一季度财务业绩报告，业绩创历史新高。

3）国家发展改革委等六部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》，推动文化和旅游高质量发展，AI技术的迭代更新有望长期给多个行业带来降本增效，投资建议重点关注AI+搜索、影视、IP、3D、营销、教育/阅读、出版、游戏等领域的相关公司。

国内大模型市场价格战加剧，英伟达业绩创历史新高。

AI大模型市场价格战加剧，GPU芯片快速迭代降低成本。

英伟达数据中心业务收入创历史新高，市值升至全球第三。

微软发布搭载GPT-4o的新机型Copilot+PC。

国家推动文化和旅游设备更新，推动高质量发展。

投资建议关注AI+搜索、影视、IP、3D、营销、教育/阅读、出版、游戏等领域公司。

风险因素包括资本开支和应用迭代不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）AI+搜索：昆仑万维、三六零 - AI技术在搜索领域的应用有望带来降本增效； 2）AI+影视：华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影、光线传媒、博纳影业 - AI技术在影视行业的应用有望提升产出效率； 3）AI+IP（涉及版权、算料等）：中广天择、华数传媒、新华传媒、中文在线、上海电影、华策影视、奥飞娱乐、果麦文化、捷成股份、南方传媒、视觉中国 - AI技术在知识产权领域的应用有望带来增值； 4）AI+3D：大丰实业、丝路视觉、凡拓数创、恒信东方、风语筑、锋尚文化、岭南股份 - AI技术在3D领域的应用有望提升创作效率； 5）AI+营销：分众传媒、三人行、因赛集团、易点天下、值得买、蓝色光标、兆讯传媒、浙文互联、每日互动 - AI技术在营销领域的应用有望提升广告效果； 6）AI+教育/阅读：南方传媒、盛通股份、世纪天鸿、掌阅科技 - AI技术在教育和阅读领域的应用有望提升学习体验； 7）AI+出版（高分红）：南方传媒、皖新传媒、时代出版、城市传媒、中南传媒、凤凰传媒、果麦文化 - AI技术在出版领域的应用有望提升内容创作效率； 8）AI+游戏：巨人网络、恺英网络、完美世界、紫天科技、盛天网络、昆仑万维、神州泰岳、三七互娱、掌趣科技、宝通科技、吉比特、名臣健康、姚记科技、顺网科技、汤姆猫、星辉娱乐 - AI技术在游戏领域的应用有望提升游戏体验； 9）其他：万兴科技、人民网、新华网、福昕软件、金山办公、松炀资源 - 其他行业中应用AI技术有望带来降本增效。