康哲药业：国元国际-康哲药业-0867.HK-业绩环比上升，创新药将放量再造新康哲-240816

投资标的：康哲药业（0867.HK） 推荐理由：公司业绩环比上升，创新药放量将推动业绩增长。

五款新药上市，市场空间广阔，未来每年至少3款新药获批，预计2024-2026年收入持续增长，目标价10.38港元，具56%上涨空间，维持“买入”评级。

- 康哲药业2024年上半年业绩环比上升，创新药放量将推动未来增长。

- 5款新药已上市，预计2024年贡献4-5亿元收入，未来每年至少3款新药获批。

- 维持“买入”评级，目标价10.38港元，预计2025年业绩恢复双位数增长，具备56%上涨空间。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营收为42.88亿元，同比下降22.6%，环比增长8.9%。

- 净利润为9.03亿元，同比下降52.8%，环比大幅增长92.8%（剔除资产减值损失影响后，净利润环比增长16.4%）。

2. **创新药物进展**： - 5款创新药开始放量，包括： - 地西泮鼻喷雾剂 - 替瑞奇珠单抗注射液 - 甲氨蝶呤注射液（银屑病） - 维福瑞（用于控制透析慢性肾病患者的血清磷水平） - 亚甲蓝肠溶缓释片（用于结肠镜检查） - 预计2024年这4款新药将贡献4-5亿元收入。

3. **研发管线**： - 公司在全球布局30款以FIC、BIC为主的创新管线。

- 芦可替尼乳膏已在博鳌使用并在澳门获批上市，正在进行真实世界研究（RWS）。

4. **市场潜力**： - 白癜风和特应性皮炎（AD）市场空间广阔，分别有1400万和2600万患者。

5. **未来展望**： - 预计2024-2026年收入分别为79.25亿元、89.49亿元、108.85亿元，EPS分别为0.71、0.80、1.01元。

- 维持买入评级，目标价10.38港元，对应2025年PE为12.0倍，较现价有56%的上涨空间。

6. **策略与发展**： - 公司产品结构优化，以创新药为主，预计未来每年至少3款新药获批上市，2025年业绩恢复到双位数增长。

这些信息为投资决策提供了重要的参考依据。