房地产行业：天风证券-房地产行业研究周报：居民信贷偏弱，降息预期趋强-240616

1. 5月居民贷款表现偏弱，需政策加码巩固预期，房地产信贷需求短期或持续偏弱。

2. 房贷利率显著下行，降息预期趋强，居民购房成本持续下行利好基本面企稳。

3. 6月新房同比降幅收窄，二手房市场有所改善，需求刺激举措或将落地，政策效力待检验。

本周房地产行业研究报告总结如下： 1. 5月居民贷款表现较弱，亟需政策加码巩固预期。

2. 5月末M2余额301.85万亿元，同比增长7%，M1余额64.68万亿元，同比下降4.2%。

3. 房贷利率显著下行，降息预期再次趋强。

4. 6月新房同比降幅收窄，二手房市场有所改善。

5. 本周房地产指数下跌，但市场或将等待成交量变化以检验政策效力。

6. 建议关注优质非国央企、地方国企、龙头央企和租赁企业。

风险提示：行业信用风险蔓延；行业销售下行超预期；因城施策力度不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）未出险优质非国央企：龙湖集团、滨江集团、绿城中国、万科A/万科企业等。

这些公司未出现重大风险，是优质的非国有企业，具有投资潜力。

2）地方国企&地方城投：越秀地产、建发国际集团、城建发展等。

这些地方国有企业和地方城市投资具有投资价值。

3）龙头央企：中国海外发展、招商蛇口、保利发展、华润置地等。

这些龙头央企在行业中具有领先地位，是值得关注的投资标的。

4）租赁企业：贝壳。

贝壳作为租赁企业，有望在当前市场环境下获得投资机会。