医药生物行业：光大证券-医药生物行业跨市场周报：商保与创新药协同发展，支付改革释放红利-250331

- A股医药生物指数表现优异，商保与创新药协同发展将重塑市场格局。

- 广州试点创新药械“医保+商保”同步结算，推动多元化支付体系形成，提升患者可及性。

- 建议关注研发实力强的企业，如百济神州和恒瑞医药，同时看好院内支付和人民需求扩容的投资机会。

本周医药生物行业周报总结如下： 1. 行情回顾：A股医药生物指数上涨0.98%，表现优于沪深300和创业板综指，港股恒生医疗健康指数上涨3.38%。

2. 上市公司研发动态：君实生物、三生制药、百济神州等公司有新药临床申请进展，泽璟制药和恒瑞医药在进行二期临床，甘李药业在进行一期临床。

3. 本周观点：商保与创新药协同发展，广州试点医保与商保同步结算，推动创新药械的多元化支付，改善患者可及性，刺激市场需求。

4. 投资策略：关注研发实力强且已有产品上市的企业，如百济神州、恒瑞医药、信达生物、康方生物。

2025年策略重塑，重点关注支付意愿与能力的结构性变化。

5. 推荐方向：院内支付政策支持、需求扩容的血制品及家用医疗器械、出海周期上行的相关产品。

推荐公司包括迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、派林生物、千红制药。

6. 风险分析：控费政策、研发失败、政策支持不足及板块估值下挫等风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 百济神州 推荐理由：研发实力强，已有商业化创新药产品上市。

2. 恒瑞医药 推荐理由：研发实力强，已有商业化创新药产品上市。

3. 信达生物（H） 推荐理由：研发实力强，已有商业化创新药产品上市。

4. 康方生物（H） 推荐理由：研发实力强，已有商业化创新药产品上市。

5. 迈瑞医疗 推荐理由：看好院内政策支持（创新药械、设备更新）。

6. 联影医疗 推荐理由：看好院内政策支持（创新药械、设备更新）。

7. 鱼跃医疗 推荐理由：看好人民群众需求扩容（家用医疗器械）。

8. 派林生物 推荐理由：看好出海周期上行（肝素、呼吸道联检）。

9. 千红制药 推荐理由：看好人民群众需求扩容（减肥药产业链）。