东方证券-固定收益市场周观察：短期可适当做陡曲线，长端以震荡思路对待-250512

- 短期内可利用中短端品种做陡曲线交易，长端利率仍以震荡思路对待，预计10年期国债围绕1.6%波动。

- 信用债市场净融入基本平衡，融资成本有所上升，低等级和长久期债券面临更大压力。

- 可转债市场表现强劲，建议关注高价、小盘及双低转债，市场后市走势存在不确定性。

债券标的： 1. 10年期国债 2. AAA、AA+、AA/AA-级信用债 3. 城投债 4. 产业债 5. 可转债 操作建议： 1. 短期可适当做陡曲线，利用中短端品种进行交易。

2. 对于长端品种，建议短期内以震荡思路对待，采用上行买入下行卖出的波段性交易策略。

3. 保持一定久期仓位，以应对利率下行的中期趋势。

4. 对于信用债，考虑拉长久期或下沉。

5. 可转债方面，建议以双低加部分科技板块个券为主。

理由： 1. 央行降准降息等货币政策宽松落地，资金面宽松程度高于市场预期，短期内存在交易性机会。

2. 长端利率缺乏突破的超预期因素，预计10年期国债利率将在1.6%左右震荡。

3. 信用债市场净融入基本平衡，融资成本变化不大，低等级和长久期债券面临更大压力。

4. 可转债市场表现强劲，但后市存在一定的不确定性，建议关注高价、小盘、双低转债。