财通证券-信用利率分化延续，长久期信用债强势-240922

1. 目前资产荒和央行宽松政策下，债市大幅下行风险相对较小，但信用债收益率仍处于极限历史分位数上，未来信用债或将维持较大波动率。

2. 城投债利差分化明显，大多数城投债信用利差已突破7%，而银行二永债利差整体上涨，最高的AAA级1年期银行二级资本债到达历史20.4%分位数。

3. 本周信用债总发行量为2232.22亿元，总偿还量为2173.85亿元，实现净融资额58.37亿元，期限方面以1年以内和5-10Y的债券为主，评级以AAA级为主。

债券标的：信用债、城投债、银行二永债、保险公司资本补充债 操作建议：关注流动性较好、评级较高的品类进行投资 理由：在当前资产荒行情持续且央行宽松政策的影响下，债市大幅下行风险相对较小，但信用债收益率仍处于较极限历史分位数上，未来信用债或将维持较大波动率。