景业智能：财信证券-景业智能-688290-半年报业绩修复，非核业务亮眼-240902

投资标的：景业智能（688290） 推荐理由：公司2024年半年报显示业绩逐步修复，非核专用智能装备系统增长显著，预计将为公司拓展民用领域奠定基础。

核电机组审批加速，乏燃料后处理市场潜力大，未来需求刚性，给予“买入”评级，目标价区间35.25-42.3元。

- 景业智能2024年上半年业绩逐步修复，营收和归母净利润均实现同比增长，非核业务表现亮眼，特别是非核专用智能装备系统营收大幅增长。

- 核电审批加速，乏燃料后处理市场需求强劲，公司正在顺利推进多个扩产能项目，为未来增长奠定基础。

- 预计公司未来三年营收和净利润将持续增长，给予目标价格区间35.25-42.3元，维持“买入”评级。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年： - 营收：0.95亿元，同比+2.21% - 归母净利润：0.12亿元，同比+18.91% - 扣非归母净利润：0.01亿元，同比+97.56% - Q2业绩： - 营收：0.71亿元，同比+75.68%，环比+207.11% - 归母净利润：0.24亿元，同比+405.84%，环比+311.68% - 扣非归母净利润：0.16亿元，同比+478.51%，环比+209.46% 2. **费用率**： - 上半年费用率：44.68%，较去年同期减少8.62个百分点 - 各项费用率变化： - 销售费用率：7.90% (+0.80个百分点) - 管理费用率：29.10% (+1.87个百分点) - 研发费用率：11.14% (-13.93个百分点) - 财务费用率：-3.45% (+2.64个百分点) 3. **盈利能力**： - 上半年毛利率：44.34%，同比-7.42个百分点 - 净利率：12.81%，同比+1.49个百分点 4. **现金流**： - 上半年经营活动净现金流：-0.17亿元，同比+71.67% 5. **资产状况**： - 存货：0.93亿元，同比-11.37% - 合同负债：0.72亿元，同比-20.07% 6. **产品结构**： - 核工业智能装备系统营收：0.63亿元，同比+20.36% - 特种机器人营收：0.06亿元，同比+20.18% - 非核专用智能装备系统营收：0.24亿元，同比+1682.98% - 非核专用智能装备系统营收占比：25.74%（2024年上半年） 7. **市场前景**： - 核电机组审批加速，乏燃料后处理市场空间广阔 - 预计2025年后将有更多核电站投入使用 - 公司扩产能项目按计划顺利实施 8. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年营收：3.4/5.5/7.5亿元 - 归母净利润：0.73/1.44/2.18亿元 - EPS：0.71/1.41/2.13元 - PE：39.06/19.81/13.08倍 - 目标价格区间：35.25-42.3元，维持“买入”评级 9. **风险提示**： - 乏燃料后处理项目建设不及预期 - 非核领域拓展不及预期 - 新产品研发不及预期 - 核电安全事故风险 这些信息为专业投资者提供了关于公司业绩、市场前景及潜在风险的重要参考。