财通证券-信用债逐步企稳，把握布局机会-241014

- 当前债市逐步企稳，城投债成为具有安全边际的确定性投资品种，适合布局机会。

- 信用债发行量减少，但城投债净融资额增加，主要集中在江苏和浙江。

- 风险提示包括流动性变化、政策超预期及市场情绪波动。

### 债券标的 1. 城投债（地方政府融资平台债券） 2. 低评级城投债（出现超跌且尚未完全修复的） ### 操作建议 - 配置盘把握当前阶段的布局机会 - 重点挖掘部分出现超跌且尚未完全修复的低评级城投债 ### 理由 1. **市场环境变化**：当前债市不具备长期调整的根本条件，经济基本面暂无超预期改善，债市可能逐步企稳。

2. **信用利差收敛预期**：财政部关于“支持化债力度最大措施”的表述可能引发城投债信用利差的集体收敛，提升城投债的性价比。

3. **发行与偿还情况**：本周城投债净融资额增加，表明市场对城投债的需求增强。

4. **利差变化**：尽管城投债利差整体上行，但在特定地区和评级中仍存在投资机会。

5. **风险提示**：需关注流动性变化、政策超预期及市场情绪变化等风险因素。