明月镜片：民生证券-明月镜片-301101-2023年年报及2024年一季报点评：常规镜片大单品战略深化，“轻松控”系列持续快速放量，盈利能力稳步提升-240423

投资标的：明月镜片 推荐理由：公司是国产镜片龙头，常规镜片业务收入利润稳步增长，积极布局近视防控赛道，具备较强稀缺性，有望构筑高增速的第二增长曲线。

1. 明月镜片通过深化常规镜片大单品战略和持续快速放量的“轻松控”系列产品，实现了盈利能力稳步提升。

2. 公司在外部因素扰动下，收入逆势延续增长，毛利率和净利率均有所提升，经营韧性凸显。

3. 公司是国产镜片龙头，常规镜片业务收入利润有望稳步增长，同时积极布局近视防控赛道，具备较强稀缺性，值得投资者关注。

1. 2023年公司实现营收7.49亿元，同比+20.17%，归母净利润1.58亿元，同比+15.65%；扣非归母净利1.36亿元，同比+46.99%。

2. 2024年一季度，公司实现营收1.92亿元，同比+11.93%，归母净利润0.42亿元，同比+20.42%；扣非归母净利0.35亿元，同比+15.04%。

3. 24Q1毛利率同比+1.9pct至58.1%，扣非归母净利润率同比+0.5pct至18.1%。

4. 常规镜片业务收入利润有望稳步增长成为隐性增长抓手，公司积极布局近视防控赛道，构筑高增速的第二增长曲线，具备较强稀缺性。

5. 预计24-26年公司归母净利润为2.00/2.40/2.87亿元，同比增速27%/20%/20%，当前股价对应24-26年PE分别为26x、22x、18x，维持“推荐”评级。