信达证券-这轮海外降息潮不再是美国引领-240614

1. 美国经济预计降息次数减少，通胀停滞导致调整预期。

2. 美国通胀预期上调，可能会出现下半年通胀扰动。

3. 海外降息潮不再由美国引领，全球制造业景气度改善，核心通胀仍有望回落。

美国经济一季度通胀停滞，导致降息次数缩减。

6月点阵图显示降息次数从3次缩减为1-2次，预计今年至少降息一次。

通胀预期调整使得美联储票委调整了预期。

预计四季度美国通胀可能有扰动，食品和能源可能再次给CPI带来扰动。

海外降息潮不再由美国引领，外部环境在边际改善。

尽管6月点阵图缩减降息次数，但预计今年核心通胀仍会回落，启动降息依旧可期。

风险因素包括地缘政治风险和国际油价上涨。