南华期货-铅风险管理报告-250609

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：尽管铅价保持上涨趋势，但基本面逻辑未变，需求疲软和冶炼厂减产意愿强烈导致供给偏紧，需关注上方压力位及冶炼厂出货意愿。

【期货品种】：铅 【交易方向】：看多 【理由】：铅精矿供应偏紧，冶炼厂利润差导致惜售情绪上升，再生铅开工率低，供给端偏紧。

【期货品种】：铅 【交易方向】：看空 【理由】：电瓶消费处于淡季，需求疲软，节前需求预期不佳，宏观不确定性仍然存在。

- 铅价近期上涨主要受再生铅冶炼厂减产影响，但需求疲软限制了涨幅。

- 原生铅开工率强劲，且副产品收益稳定，但再生铅由于废电瓶原料紧张，开工率持续下行。

- 需关注冶炼厂的出货意愿和上方压力位，市场仍存在宏观不确定性和需求淡季的利空因素。