旅游行业：中航证券-旅游行业专题报告：多因共振，旅游花式打卡，共赴“诗和远方”-240722

1. 2024年中国旅游市场预计将迎来复苏，旅游需求增加，政策支持和供给增加将带来结构性机会。

2. 下沉游、网红化、散客化等新趋势将影响旅游市场，投资者可关注景区扩容、特色游目的地、出入境游市场等领域。

3. 风险提示包括宏观经济波动、行业监管、市场竞争、政策变动、自然灾害以及景区扩容不及预期等因素。

2024年旅游市场呈现多因共振的态势，旅游消费需求加速释放，政策出台和产品创新激发旅游消费潜能。

A股上市公司可划分为强自然资源景区、旅游地运营服务商、旅游产品分销商三类。

旅游市场新趋势包括下沉游、网红化、散客化，政策支持和供需双升为旅游市场带来结构性机会。

投资建议包括关注高性价比的名山大川、特色游目的地、景区扩容带来接待能力提升的旅游目的地、出入境游市场和优质酒店。

风险提示包括宏观经济波动、行业监管、市场竞争、政策变动、自然灾害和景区扩容不及预期等风险因素。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **黄山旅游** - **推荐理由**：业绩恢复度高，受到大众认可，未来有望通过景区护容和交通改善提振客流量。

2. **峨眉山** - **推荐理由**：同样具备高业绩恢复潜力，且自然资源丰富，吸引游客。

3. **九华旅游** - **推荐理由**：作为宗教游目的地，有效承接游客的精神需求，短期业绩弹性高。

4. **长白山** - **推荐理由**：作为冰雪游目的地，具备集中性规模效应，满足游客的爱好。

5. **三特索道** - **推荐理由**：景区及索道扩容带来接待能力提升，预计客流量增长，收入天花板提升。

6. **桂林旅游** - **推荐理由**：同样受益于景区扩容和交通改善，有望提升客流量和收入。

7. **众信旅游** - **推荐理由**：布局出入境游市场，随着出入境航班和签证供给的增加，业绩有恢复和增量空间。

8. **中国中兔** - **推荐理由**：出入境客流恢复将带动机场免税业务增长，具备增长潜力。

9. **王府井** - **推荐理由**：同样受益于出入境游市场的恢复，具备良好的市场前景。

10. **君亭酒店** - **推荐理由**：中端酒店市场持续增长，连锁化率较低，市场潜力大，头部酒店加速抢占市场。

11. **锦江酒店** - **推荐理由**：作为优质酒店，具备品牌溢价和市场份额提升的潜力。

### 总结 投资标的主要集中在具备自然资源优势、宗教和特色游目的地、交通和景区扩容的公司，以及在出入境游市场中具备增长潜力的旅游公司和优质酒店。

整体来看，政策支持、供需双升的背景下，旅游市场存在结构性机会。