广大特材：东方证券-广大特材-688186-2025半年度业绩预告点评：业绩增长超预期，风电齿轮箱零部件增益显著-250706

投资标的：广大特材（688186） 推荐理由：公司2025H1业绩超预期，归母净利润同比增长367.51%。

风电铸件和齿轮箱零部件盈利显著改善，海上风电市场前景向好，预计未来业绩持续增长。

维持买入评级，目标价31.80元。

- 广大特材2025年上半年业绩超预期，预计实现营业收入25亿元，同比增长32.91%，归母净利润2亿元，同比增长367.51%。

- 公司在风电领域的齿轮箱零部件及铸件盈利显著改善，未来有望受益于国内海风装机规模的快速增长。

- 预计2025-2027年每股收益将上调至1.59元、2.08元和2.73元，维持买入评级，目标价31.80元。

广大特材（688186）发布了2025年半年度业绩预告，业绩增长超出市场预期。

公司预计2025年上半年实现营业收入约25亿元，同比增长32.91%；归母净利润约2亿元，同比增长367.51%；扣非归母净利润为1.95亿元，同比增长2342.81%。

2025年第二季度预计实现营业收入约13.78亿元，环比增长22.84%，同比增长39.35%；归母净利润约1.26亿元，环比增长69.36%，同比增长229.97%。

在2024年风电行业竞争激烈、产品价格走低的背景下，公司进行产业布局调整，优化海上风电铸件项目的产线，降低工艺成本，加快齿轮箱零部件的产能释放，提升生产效率和产能利用率。

公司在新能源风电用钢制造业务中展现出良好的发展潜力，预计未来业绩增长可期。

根据《2025全球风能报告》，预计2025年至2030年全球风能容量复合年均增长率将达8.8%。

中国海上风电装机规模稳居世界首位，2025年新增装机量将超过1400万千瓦，风电市场前景看好。

公司新能源风电业务占比超过50%，发展空间充足。

齿轮箱零部件项目的产能持续释放，海上风电铸件的产线优化将进一步提升盈利能力。

预计2025年半年度公司每股收益为1.59元，2026年为2.08元，2027年为2.73元，目标价为31.80元，维持买入评级。

风险提示包括风电铸件市场竞争加剧、风电大型化进程不及预期、齿轮箱精密部件产品开发或客户拓展不及预期，以及大型铸钢件需求不及预期。