电气设备行业：五矿证券-电气设备行业固态电池深度：从技术本征看固态电池产业发展趋势-250207

- 固态电池是锂电池中理论上能量密度和安全性能最佳的体系，但全固态电池面临界面和成本问题，量产可能推迟至2030年后。

- 半固态电池虽已进入量产阶段，但因性价比不明显，短期内在安全性和性能上优势有限。

- 固态电池技术将推动电池材料体系变化，增加对上游原材料的需求，但仍需关注技术突破和市场需求风险。

本报告分析了固态电池技术的发展现状及趋势，重点讨论了固态电池的优势、挑战和产业进展。

固态电池被视为锂电池中理论上能提供高能量密度和高安全性能的最佳体系，尤其在热安全方面具有明显优势。

固态电解质的离子电导率已达到10^-2 S/cm，初步具备产业化基础。

然而，全固态电池面临界面和成本问题，固-固界面影响电池性能，且固态电解质的高成本限制了其市场推广。

半固态电池仍属于液态锂离子电池体系，其安全性和经济性在短期内并不具明显优势，且并非液态到全固态的线性迭代。

尽管半固态电池可以延缓热失控，但在液态体系中仍有其他提升安全性的手段。

产业方面，半固态电池已进入量产阶段，但由于性价比不显著，市场反应不及预期。

全固态电池部分企业已进入A样阶段，但预计量产将延迟至2030年后。

固态电池的推广将改变电池材料体系，带动上游原材料需求，尤其是对锆、镧、钛等金属的需求。

风险提示包括全固态电池界面技术突破进展不及预期、半固态电池的安全性和经济性优势难以验证，以及固态电池下游需求不及预期的可能性。

投资标的及推荐理由如下： 1. **固态电池相关企业**：固态电池技术被认为是锂电池中高能量密度与高安全性能的最佳体系，投资固态电池相关企业有望获得长期回报。

2. **高镍三元正极材料生产商**：固态电池技术的进步将推动对高镍三元正极材料的需求，相关企业可能迎来增量市场。

3. **硅碳负极材料生产商**：随着固态电池技术的发展，硅碳负极材料的需求也将增加，相关企业有潜力受益。

4. **电解液隔膜生产商**：固态电池的普及将减少电解液隔膜的用量，相关企业需适应市场变化。

5. **锆、镧、钛等金属资源企业**：固态电池技术的推广可能对这些金属资源的需求形成一定带动，相关企业的市场前景值得关注。

推荐理由包括固态电池技术在安全性和能量密度上的优势，预计将引领电池行业的变革，相关企业将在技术进步和市场需求的推动下实现增长。

同时，固态电池的产业化进程虽然面临挑战，但长远来看，仍然具备良好的投资前景。