汽车行业：财信证券-汽车行业：以旧换新政策效果持续释放，11月乘用车月度产销首次突破300万辆-241220

- 2024年11月，乘用车月度产销首次突破300万辆，新能源汽车产销再创历史新高，市场表现强劲。

- 汽车行业估值回升，新能源汽车和智能化发展趋势明显，政策支持有助于销量增长。

- 投资策略建议关注电动化、智能化和全球化三大主线，相关企业前景乐观。

汽车行业在以旧换新政策的推动下，11月乘用车的月度产销首次突破300万辆，整体市场表现良好。

11月汽车产销分别达到343.7万辆和331.6万辆，同比增长11.1%和11.7%。

新能源汽车方面，产销分别达到156.6万辆和151.2万辆，同比增长45.8%和47.4%，市场占有率提升至45.6%。

1-11月累计产销分别为2790.3万辆和2794.0万辆，新能源汽车占比为40.3%。

在市场表现方面，汽车行业的涨跌幅为-0.04%，相较于沪深300指数的-1.01%表现较好。

新能源汽车和摩托车及零部件板块上涨，而商用车和乘用车板块则有所下滑。

汽车板块的静态市盈率为25.79倍，高于沪深300指数的13.18倍。

投资策略方面，建议关注三条主线：一是电动化，受益于政策支持和市场需求的提升，自主品牌如比亚迪和长安汽车将受益；二是智能化，重点关注自动驾驶技术领先的企业，如赛力斯和长安汽车；三是全球化，关注市占率稳定且具备新能源和海外业务拓展潜力的公司，如银轮股份和拓普集团。

风险提示包括原材料价格波动和新能源汽车市场景气度的不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. **比亚迪、长安汽车**（电动化主线）： - 由于政策对新能源汽车的补贴力度更大，且当前“油电同价”情况下，新能源汽车的智能化优势明显，预计新能源渗透率将持续提升。

这两家自主品牌车企在5-20万价格区间内的新能源产品销量占比较高，有望最大程度受益。

2. **赛力斯、长安汽车、德赛西威、均胜电子、保隆科技、伯特利**（智能化主线）： - 随着工信部支持技术创新发展，并推进智能网联汽车的产业化，自动驾驶技术的商用化应用逐步清晰。

看好在自动驾驶技术方面处于领先地位的车企及相关细分领域的供应商龙头。

3. **银轮股份、拓普集团、新坐标、新泉股份**（全球化主线）： - 随着汽车市场景气度回暖及新能源渗透率提升，建议关注这些公司，它们在主营业务市占率稳定的同时，新能源业务及海外业务有望获得进一步拓展。