艾力斯：华安证券-艾力斯-688578-艾弗沙开花结果，走出去引进来巩固产品生态-250220

投资标的：艾力斯 推荐理由：艾力斯核心产品伏美替尼自上市以来实现快速放量，2023年营收同比增长155.14%。

公司在肺癌领域积极布局，开展多项临床试验并与多家药企合作，海外市场开发顺利，预计未来收入和净利润持续增长，给予“买入”评级。

- 艾力斯的核心产品伏美替尼自上市以来实现快速增长，2023年营收达到20.18亿元，同比增长155.14%。

- 公司通过与多家生物医药公司合作，扩展肺癌领域的产品布局，并积极推进海外市场的开发。

- 预计2024-2026年公司收入和净利润将持续增长，给予“买入”评级，但需关注新药研发和市场竞争等风险。

艾力斯的核心产品艾弗沙（甲磺酸伏美替尼片）自2021年获批上市以来，销售表现显著，2023年公司营收达到20.18亿元，同比增长155.14%；2024年前三季度营收已达到25.33亿元，同比增长87.97%。

伏美替尼作为第三代EGFR-TKI，具有脑转移强效、疗效优异、安全性佳等特点，显著延长中位无进展生存期（PFS）至20.8个月。

在临床研发方面，伏美替尼正在进行多项临床试验，特别是针对EGFR20外显子插入突变的全球III期确证性临床研究已被纳入CDE的突破性治疗品种名单。

公司在肺癌领域积极开展合作，已与和誉医药、应世生物、荣昌生物等公司进行伏美替尼联合用药的临床试验，并与和誉医药达成新一代EGFR-TKI（ABK3376）的授权许可协议。

在国际化方面，艾力斯通过与ArriVent的合作，已将伏美替尼的开发及商业化权利授权给对方，获得4000万美元的首付款及高达7.65亿美元的里程碑付款和销售提成。

伏美替尼的海外临床研究也在稳步推进，首个海外临床研究已于2023年启动。

未来的收入预测显示，2024年至2026年，公司的收入分别为35.50亿元、45.20亿元和53.08亿元，归母净利润分别为13.58亿元、17.00亿元和19.69亿元。

公司被给予“买入”评级，但也面临新药研发风险、准入不及预期风险、销售浮动风险及行业政策风险等多重挑战。