恒瑞医药：东方证券-恒瑞医药-600276-24年三季报点评：创新成果持续兑现，国际化进程积极推进-241025

投资标的：恒瑞医药（600276） 推荐理由：公司2024年前三季度营收和净利润均实现快速增长，创新药收入占比提升，研发投入持续增加，国际化进程顺利，多个创新药物获得FDA受理，未来有望成为业绩增长的第二曲线，维持买入评级。

- 恒瑞医药2024年前三季度实现营收201.89亿元，归母净利润46.2亿元，业绩增长显著。

- 创新药收入占比提升至48.6%，多个新药获批进展顺利，国际化业务积极推进。

- 预计2024-26年EPS分别为0.90/1.03/1.21元，给予2024年58倍市盈率目标价52.2元，维持买入评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度营收为201.89亿元，同比增加18.67%。

- 归母净利润为46.2亿元，同比增加32.98%。

- 2024年单三季度营收为65.89亿元，同比增加12.72%。

- 归母净利润为11.88亿元，同比增加1.91%。

2. **研发投入**： - 2024年前三季度研发费用为45.49亿元，同比增加22.1%。

- 创新药收入占比从2022年的40.5%提升至2024年上半年的48.6%。

3. **产品获批情况**： - 多个创新药物或新增适应症的上市申请在Q3获得受理，包括： - 海曲泊帕乙醇胺片 - SHR2554片 - 瑞拉芙普-α注射液 - 瑞康曲妥珠单抗 - 硫酸艾玛昔替尼片 - 卡瑞利珠单抗 4. **国际化进展**： - 注射用紫杉醇于Q3获得美国FDA批准，成为首仿药。

- 2024年H1确认收入的对外授权包括Merck Healthcare的PARP1抑制剂和Claudin18.2。

- GLP-1产品组合已授权给美国Hercules公司，未来有望增厚业绩。

5. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年每股收益（EPS）为0.90元、1.03元和1.21元。

- 根据可比公司，给予2024年58倍市盈率，目标价为52.2元，维持买入评级。

6. **风险提示**： - 创新药研发不及预期的风险。

- 创新药销售不及预期的风险。

- 仿制药进入集采的风险。

以上信息为投资者提供了关于恒瑞医药的业绩、研发、国际化进展及未来展望的全面概述，有助于做出投资决策。