粤开证券-【粤开宏观】如何理解4月宏观数据的分化与“预期差”-240517

1、4月宏观数据出现分化和“预期差”，工业、出口、物价、就业数据改善，但服务业、社零消费、固定资产投资数据回落。

2、4月经济总体向好，工业生产加快、出口由负转正、物价低位回升、失业率改善，但房地产表现低迷。

3、房地产市场低迷、地方财政困难、社会预期不振、企业经营压力加大，需要政策加码发力，特别是稳定房地产政策。

宏观数据分化与“预期差”，4月经济表现向好但存在分歧。

工业生产加快、出口好转、物价回升、失业率改善，但服务业、社零消费、固定资产投资回落。

服务业生产和社零消费受“五一”假期错位影响，汽车产能扩张导致市场供需失衡，金融业增加值核算方式调整影响社融数据。

当前经济仍存在房地产市场低迷、地方财政困难、社会预期不振、企业经营压力加大等问题，需继续推动政策加码发力，尤其要全力启动稳定房地产的政策，扭转房价下行预期，推动经济加快恢复。