煤炭行业：民生证券-煤炭行业周报：供强需弱煤价阶段性承压，静待非电需求恢复-250215

- 煤炭行业面临供强需弱的局面，煤价短期承压，静待非电需求恢复。

- 焦煤供应回升，终端需求恢复缓慢，焦炭价格仍有下降预期。

- 投资建议关注行业龙头和具备高股息属性的标的，同时警惕下游需求不及预期和政策变化风险。

本周煤炭行业面临供强需弱的局面，煤价阶段性承压。

港口及产地煤价下探，煤炭供应快速提升，但电煤需求疲弱，火电日均发电量同比下降。

非电需求复工节奏慢于供给，铁路发运恢复导致港口库存增加。

后续非电工厂复产可能提振煤价，低卡印尼煤的需求有所增加，但斋月可能导致供给收紧。

焦煤方面，供应快速恢复，但需求恢复缓慢，焦煤价格承压。

焦炭第八轮降价，焦企利润收窄，钢材市场弱势，原料采购意愿低迷，短期内焦炭仍有降价预期。

投资建议包括关注行业龙头如中国神华、陕西煤业和中煤能源，兼具弹性与高股息的企业如山煤国际、晋控煤业，煤电一体化成长型标的新集能源，以及多业务布局的淮北矿业。

风险提示包括下游需求不及预期、煤价大幅下跌及政策变化风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国神华：行业龙头，业绩稳健。

2. 陕西煤业：行业龙头，业绩稳健。

3. 中煤能源：行业龙头，业绩稳健。

4. 山煤国际：兼具弹性与高股息属性。

5. 晋控煤业：兼具弹性与高股息属性。

6. 潞安环能：兼具弹性与高股息属性。

7. 兖矿能源：兼具弹性与高股息属性。

8. 新集能源：煤电一体成长型标的。

9. 淮北矿业：业绩稳健，多业务布局成长可期。