农林牧渔行业：申港证券-农林牧渔行业研究周报：仔猪补栏积极性或趋弱，标肥价差结束倒挂-250612

- 近期商品猪和仔猪价格持续下跌，市场进入降重去库存阶段，仔猪补栏积极性减弱。

- 标肥价差结束倒挂，预计猪价走势将震荡偏弱，养殖利润不振可能导致产能波动去化。

- 投资建议关注具规模和成本优势的龙头企业，以及动保和种植业相关企业，需警惕猪价下行和疫病风险。

本周农林牧渔行业研究报告指出，仔猪补栏积极性可能下降，标肥价差结束倒挂。

商品猪出栏均价和仔猪均价均出现周环比下跌，商品猪出栏均价为14.06元/kg，降幅为2.29%。

市场正进入降重去库存阶段，短期内供应压力较大，预计猪价走势将震荡偏弱。

仔猪均价为486.19元/头，周环比下跌3.45%，二元母猪均价保持稳定。

淘汰母猪均价略有下降，商品猪出栏均重也小幅下跌，标肥价差周环比走阔，结束了之前的倒挂状态。

下游屠宰量也有所减少，预计后续出栏量将继续下降。

养殖利润方面，自繁自养的利润为33.83元/头，外购仔猪则出现亏损。

投资策略方面，建议关注具备规模和成本优势的龙头企业，如牧原股份、温氏股份等；在肉鸡养殖领域，推荐关注拥有自主种源的圣农发展等；动保板块看好生物股份和中牧股份等；种植业方面建议关注登海种业和隆平高科等。

风险提示包括猪价下行、动物疫病及消费复苏不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪养殖： - 牧原股份：具有养殖规模和成本优势。

- 温氏股份：具有养殖规模和成本优势。

- 新五丰：具有养殖规模和成本优势。

- 华统股份：具有养殖规模和成本优势。

2. 肉鸡养殖： - 圣农发展：拥有白羽鸡自主种源。

- 益生股份：父母代鸡苗企业。

- 民和股份：商品代鸡苗企业。

3. 动保板块： - 生物股份：猪周期向上利好动保板块。

- 科前生物：非强免疫苗龙头。

- 中牧股份：大型国企兽药龙头。

- 瑞普生物：宠物渠道建设较好。

- 普莱柯：关注的动保企业。

- 回盛生物：关注的动保企业。

4. 种植业： - 登海种业：关注的种植企业。

- 隆平高科：关注的种植企业。

- 大北农：关注的种植企业。

风险提示包括猪价下行风险、动物疫病风险和消费复苏不及预期风险。