电力设备新能源行业：光大证券-电新公用环保行业周报：光伏、锂电调整出口退税率，利好产品涨价、优化供给侧 -241118

- 财政部调整出口退税政策，光伏和锂电行业将受益于产品涨价，有利于推动行业高质量发展。

- 重点关注光伏硅料、锂电高压实磷酸铁锂及固态电池技术等具备涨价能力的环节。

- 公用事业方面，海风市场化配置重启和长协电价签署将影响电力价格，建议关注相关电力企业。

这份电新公用环保行业周报的核心要点如下： 1. **政策变动**：财政部和税务总局取消部分金属和植物油的出口退税，并将光伏、电池等产品的退税率从13%下调至9%。

此举旨在应对逆全球化及产业供需矛盾，减少低价产品的无序输出，推动行业高质量发展。

2. **光伏与锂电行业前景**： - **光伏**：预计产品价格将上涨，需关注硅料和BC电池板块。

- **锂电**：关注高压实磷酸铁锂、负极、铜箔等环节及固态电池新技术。

3. **风电**：海上风电市场化配置重启，未来电价可能下行，建议关注大兆瓦机型主轴铸锻件及叶片的涨价机会。

4. **电网投资**：预计2025年电网投资将保持高景气度，适合价值投资。

5. **储能市场**：全球储能市场景气度强，建议关注非美业务开展较多的公司。

6. **公用事业**： - 福建省海风竞配重启，绿电装机容量有望提速。

- 各地进入25年年度长协电价签署阶段，电价预期下行，关注火电运营商。

- 防御板块仍为未来主线，优先关注水电和核电。

7. **风险提示**：包括电网投资不及预期、美国大选对出口影响、新能源汽车销量不及预期及原材料价格波动风险。

建议关注的公司包括宁德时代、湖南裕能、尚太科技等。

投资报告中的投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. **宁德时代** 2. **湖南裕能** 3. **尚太科技** 4. **中一科技** 5. **通威股份** 6. **协鑫科技（H）** 7. **东方电缆** 8. **明阳智能** 9. **三星医疗** 10. **上能电气** 11. **德业股份** 12. **三峡能源** 13. **龙源电力（A&H）** 14. **皖能电力** 15. **申能股份** 16. **浙能电力** 17. **长江电力** 18. **国投电力** 19. **川投能源** 20. **华能水电** 21. **中国核电** 22. **中国广核** ### 推荐理由： 1. **光伏行业**：政策预期将推动产品涨价，有利于硅料和BC电池板块的投资机会。

2. **锂电行业**：关注具备涨价能力的高压实磷酸铁锂、负极、铜箔等环节，以及固态电池新技术。

3. **风电行业**：海风市场化配置重启，未来装机容量有望提速，关注大兆瓦机型主轴铸锻件及叶片的涨价潜力。

4. **电网投资**：在逆周期调节政策下，2025年电网投资景气度较高，具备价值投资属性。

5. **储能市场**：全球储能市场景气度强，非美业务开展较多的公司具有较强配置价值。

6. **公用事业**：福建省海风竞配重启及长协电价签署阶段的动态，关注电力偏紧区域火电运营商的韧性。

7. **防御板块**：关注水电和核电，考虑国债收益率、信用利差等市场风险偏好的变化。

### 风险提示： - 电网投资不及预期 - 美国大选对中国出口链的打压 - 新能源汽车销量不及预期 - 风光政策不及预期 - 原材料价格波动风险 这些投资标的和推荐理由反映了当前电新公用环保行业的市场动态及政策导向，建议投资者根据自身风险承受能力进行选择。