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南华期货-铝产业链风险管理报告-250627

研报作者：揭婷来自：南华期货时间：2025-07-01 11:43:41

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研报类型

（PDF）
发布者

ch***ay

研报出处

南华期货
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7 页
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：氧化铝【交易方向】：看多【理由】：短期供应恢复较慢，加上挤仓风险，现货市场反弹可能性较大。

【期货品种】：氧化铝【交易方向】：看空【理由】：长期来看，新增产能持续投产且需求刚性强，可能导致价格回落。

【期货品种】：电解铝【交易方向】：中性【理由】：供给充足但需求走弱，短期内低库存支撑铝价，高位震荡可能性较大。

核心观点

- 氧化铝供应恢复缓慢，短期内市场反弹偏多，但长期建议逢高沽空。

- 电解铝供需矛盾暂时不强，短期支撑铝价的核心因素是低库存和持续去库，但需求走弱压力仍存。

- 需关注铝库存的变化及终端工厂订单的下降，后续市场走势存在不确定性。

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