交通运输行业：华源证券-2024年8月12日~8月18日交通运输行业周报：7月快递需求坚韧，单价同比降幅收窄-240819

- 航运行业面临供给紧张与绿色更新周期，预计未来三年油轮景气度将持续提升。

- 快递需求依然坚韧，价格竞争未恶化，龙头企业有望在市场中实现份额与利润双升。

- 供应链物流及化工物流行业具备较强盈利弹性，建议关注德邦股份与安能物流等龙头企业。

航运船舶：油轮新造船订单有限，供给紧张；船舶绿色更新大周期刚刚启动，航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动。

快递物流：快递需求坚韧，终端价格总体处在历史底部水平，下行空间有限；中长期仍坚持龙头配置思路，竞争环境下龙头具有产能优势、件量规模优势、定价与降本优势。

供应链物流：快运格局向好，行业竞争放缓，行业具备顺周期弹性；化工物流市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机会。

航空机场：时点关注端午及暑运旺季量价表现；中期看好行业竞争格局改善叠加供需逻辑持续兑现下的航司业绩弹性。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： ### 航运船舶 1. **招商轮船** 2. **中远海能** 3. **中国船舶** - **推荐理由**：油轮新造船订单有限叠加船队老化，供给紧张；非OPEC产量增加，油运需求受益，未来三年景气度有望持续提升。

造船产能紧张，新单交期排至2027/28年，推动船价上涨。

### 快递 1. **中通快递** - **推荐理由**：行业长期龙头，经营稳定，股东回报已超8%。

2. **圆通速递** - **推荐理由**：份额显著增长，网络健康，智能化领先优势或二次打开。

3. **申通快递** - **推荐理由**：产能与服务双升，加盟商体系改善，阿里潜在行权。

4. **韵达股份** - **推荐理由**：件量增速回升，经营修复，业绩弹性释放。

- **总体推荐理由**：快递需求坚韧，终端价格处于历史底部水平，下行空间有限，行业价格竞争未进入恶性竞争，龙头企业具有产能、件量规模及定价优势。

### 供应链物流 1. **德邦股份** - **推荐理由**：精细化管理及京东导流催化下盈利具备较强确定性。

2. **安能物流** - **推荐理由**：战略转型及加盟商生态优化下公司盈利改善明显，规模效应释放下单位毛利有望持续提升。

### 化工物流 1. **密尔克卫** - **推荐理由**：短期受益于货代景气提升，物贸一体化的商业模式具备较强成长性。

2. **兴通股份** - **推荐理由**：商业模式清晰，运力持续扩张下业绩确定性较强。

### 红利资产、高股息品质 1. **深圳国际** - **推荐理由**：华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估。

### 航空 1. **春秋航空** 2. **吉祥航空** 3. **中国国航** 4. **南方航空** 5. **中国东航** - **推荐理由**：关注端午及暑运旺季量价表现，中期看好行业竞争格局改善及供需逻辑持续兑现下的航司业绩弹性。

### 风险提示 - 宏观经济下滑风险可能对交通运输整体需求造成影响。

- 快递行业价格竞争超出市场预期的风险。

- 油价与人力成本持续上升的风险。