有色金属与新材料行业：平安证券-有色金属与新材料行业周报：刚果（金）锡矿停产，锡价大幅上行-250316

1. 贵金属方面，金价创历史新高，市场对美联储未来降息预期增强，短期支撑金价上涨。

2. 工业金属中，铜、铝、锡价格上涨趋势明显，尤其锡因刚果（金）锡矿停产，供需缺口加大。

3. 投资建议关注铜、铝、锡板块，分别建议关注紫金矿业、天山股份和锡业股份。

本周有色金属与新材料行业周报的核心观点如下： 1. 贵金属：金价再创新高，COMEX金主力合约上涨2.6%至2993.6美元/盎司。

美国2月失业率上升至4.1%，美联储理事表示未来可能降息，导致市场避险情绪上升，金价短期支撑增强。

长期来看，金价仍将震荡偏强运行。

2. 工业金属：多种金属供应扰动加剧，关注涨价趋势。

- 铜：SHFE铜主力合约上涨2.8%至80500元/吨，国内铜社会库存下降，冶炼利润持续亏损，预计铜价中枢将逐步抬升。

- 铝：SHFE铝主力上涨0.7%至20990元/吨，国内铝社会库存下降，电解铝利润修复，预计铝价中枢进入升势。

- 锡：SHFE锡主力合约上涨9.47%至287800元/吨，刚果（金）锡矿停产将加剧供应缺口，需求端半导体景气回升，锡资源稀缺性凸显。

3. 投资建议：关注铜（建议关注紫金矿业）、铝（建议关注天山股份）和锡（建议关注锡业股份）板块的投资机会。

4. 风险提示：包括终端需求增速不及预期、供应释放加快、地缘政治扰动、替代技术出现以及重大安全事故等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **紫金矿业**：建议关注的理由是国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开，同时铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。

2. **天山股份**：建议关注的理由是电解铝供弱需强的格局有望加速发酵，铝价可能持续上行。

3. **锡业股份**：建议关注的理由是供应端约束未解，同时人工智能（AI）打开了精锡长期需求增长的空间。