浙商国际-美债策略周报-240415

1. 美债市场收益率整体上行，但超长债上行幅度放缓，曲线呈“熊平”特征，10年期或将突破前高。

2. 基本面和货币政策支撑下，上半年美债上行动力较大，曲线做陡策略或是最佳选择。

3. 预计上半年波动幅度在【4.7%-5%】区间，做多美债收益率赔率较大，下半年可考虑增加久期以捕捉中线债券价格的反弹机会。

美国经济韧性支撑下，美债收益率上行，曲线呈“熊平”特征。

货币政策可能不会降息，但对进一步加息持开放态度。

资金面相对平稳，短期内美债定价的核心是基本面和货币政策。

预计上半年美债收益率上行动力较大，10年期或将突破前高，波动幅度在【4.7%-5%】区间。

上半年做多美债收益率赔率较大，曲线做陡策略或是最佳选择；下半年可以择机增加久期，捕捉中线债券价格的反弹机会。

本报告的投资建议及理由为： 1. 上半年做多美债收益率赔率较大，曲线做陡策略或是最佳选择； 2. 经济韧性支撑下，10年期美债或将突破前高，预计上半年波动幅度在【4.7%-5%】区间； 3. 下半年若非美央行与美联储货币政策差异加大，可以择机增加久期，进而捕捉中线债券价格的反弹机会。