三诺生物：东吴证券-三诺生物-300298-2023年报&2024年一季报点评：海外子公司减值影响表观业绩，看好CGM持续放量-240428

投资标的：三诺生物 推荐理由：公司海外子公司亏损已有改善，预计24年海外子公司有望扭亏为盈，同时公司CGM产品销售成果可喜，未来有望在国内、海外双向突破，盈利预测虽有下调，但仍具有投资潜力，维持“买入”评级。

1. 2023年公司业绩受海外子公司减值影响，但2024年一季度业绩已有显著改善，尤其是CGM产品表现亮眼。

2. 公司CGM产品上市首年销售成果可喜，未来有望在国内、海外双向突破，带动公司业绩增长。

3. 公司传统主业稳健发展，海外子公司扭亏带动单季度利润端表现亮眼，维持“买入”评级。

1. 2023年公司实现营业收入40.59亿元，归母净利润2.84亿元，扣非归母净利润2.93亿元，2024年一季度公司实现营业收入10.14亿元，归母净利润8094万元，扣非归母净利润7758万元。

2. 海外子公司trividia主营传统BGM销售，受美国医保政策影响，经营亏损，但已有显著改善，24年有望扭亏为盈，降低减值风险。

3. 公司完成CGM产品在英国、意大利等7个地区的注册和国内上市，预计首年销售收入超过1亿元，预计在国内、海外双向突破。

4. 24Q1公司单季度利润表现亮眼，国内传统BGM业务收入预计同比增长10-15%，公司对海外子公司整合得力，24Q1已成功扭亏。

5. 公司24-25年盈利预测由5.27/6.78亿元下调至4.12/5.24亿元，预计26年公司归母净利润为6.22亿元，维持“买入”评级。