东吴证券-北交所定期报告：中小市值迎转机，反弹有望持续-240803

- 北交所A股在流动性和换手率上优于主板和科创板，但仍需提升成分股数量和平均市值。

- 新任证监会副主席李明强调将加强市场透明度，打击不当会计行为，促进市场公正。

- 预计港股和中小市值股票具备反弹潜力，受益于政策支持和消费刺激，但需警惕政策和流动性风险。

### 投资报告核心要点总结 #### 宏观经济环境 1. **政策支持**：国家发改委强调促进消费，特别是在汽车和家电等大宗商品领域，推动服务消费的质量提升。

2. **市场监管**：新任证监会副主席李明强调将严打上市公司滥用会计政策，确保市场的公正和透明。

#### 市场表现 1. **北交所表现**：北证50指数本周上涨0.30%，北证A股触底反弹，日均成交额为43.49亿元，换手率为3.79%。

2. **板块比较**：北证A股在换手率等指标上优于主板和科创板，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍需提升。

#### 行业动态 1. **新能源公交车补贴**：交通运输部和财政部推出新能源城市公交车更新补贴政策，平均补贴8万元。

2. **中小市值股票前景**：随着产业政策和消费刺激政策的实施，中小企业有望受益，营收规模提升。

#### 投资策略 1. **看好港股和中小市值股票**：认为港股的下行风险已释放，中小市值科技股将受益于政策支持和全球科技周期。

2. **商品价格预期**：在需求不确定且供给未明显增加的情况下，全球商品价格将维持在高位。

#### 风险提示 - 政策风险 - 流动性风险 - 企业盈利不达预期风险 总体来看，随着政策的推动和市场的反弹，中小市值股票和相关热门题材有望持续表现。

本报告的投资建议及理由为： - 看好港股、中小市值股票和上游商品。

- 港股未来下行风险已释放，弹性相对A股较好。

- 中小成长股票受益于国债收益率曲线变化和政策支持，科技股尤为看好。

- 中小市值股票在活跃资本市场中仍有反弹空间。

- 全球商品价格在需求不确定、供给未明显增加的情况下将维持在高位。

- 在低位震荡中，建议关注中报业绩优秀的北证50个股。