电子行业：华鑫证券-电子行业周报：我国可控核聚变发展再迎里程碑，H20将重回中国市场-250721

- 电子行业在7月14日至18日的表现上涨2.15%，印制电路板板块涨幅最大，达到11.05%。

- 瀚海聚能成功实现可控核聚变商业化探索的重大突破，建议关注相关核心设备及零部件公司。

- 英伟达的H20芯片获得出口许可重返中国市场，预计将促进国内数据中心建设和资本开支，建议关注相关企业。

- 风险提示包括半导体制裁加码、晶圆厂扩产不及预期及地缘政治不稳定等。

电子行业周报总结： 1. **市场表现**：7月14日至18日，电子行业上涨2.15%，位列第7，市盈率为54.38。

细分板块中，印制电路板涨幅最大，达到11.05%。

模拟芯片设计、LED和数字芯片设计的估值最高，分立器件和半导体材料排名第四、五。

2. **可控核聚变进展**：7月18日，瀚海聚能的HHMAX-901主机成功点亮，标志着我国在可控核聚变商业化探索上取得重大突破。

建议关注相关核心设备及零部件公司，如国光电气、旭光电子等。

3. **H20芯片重返市场**：英伟达H20芯片获得美国政府出口许可，将重返中国市场。

H20的AI算力为H100的15%，预计解禁将促进国内数据中心建设和大厂资本开支。

建议关注相关公司，如新易盛、中际旭创等。

4. **风险提示**：包括半导体制裁加码、晶圆厂扩产不及预期、研发进展不及预期、地缘政治不稳定及推荐公司业绩不及预期等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **可控核聚变相关标的**： - **国光电气**、**旭光电子**、**王子新材**、**四创电子**、**爱科赛博**、**联创光电**、**合锻智能**。

推荐理由：这些公司在可控核聚变核心设备及零部件领域具有关键环节的布局，且其价值量较高。

2. **H20芯片相关标的**： - **新易盛**、**中际旭创**、**天孚通信**、**胜宏科技**、**沪电股份**、**奥飞数据**、**光环新网**。

推荐理由：H20芯片解禁预计将促进国内数据中心建设进度，并提升大厂的资本开支预期，这些公司在相关领域具有投资价值。