理想汽车~W：天风证券-理想汽车~W-2015.HK-Q2业绩逐步筑底，需求驱动订单恢复，全年业绩有望向上-240918

投资标的：理想汽车 推荐理由：理想汽车24Q2业绩逐步筑底，汽车销售收入增长，智能驾驶取得突破，门店与基础设施布局持续完善，Q3有望继续增长，预计净利润有望逐步向上。

1. 理想汽车24年Q2业绩逐步筑底，汽车销售收入同比增长8.4%，环比增长25.0%，毛利率为19.5%，智能驾驶取得突破，汽车交付量同比增长25.5%。

2. 公司门店与基础设施布局持续完善，全国运营487家零售中心，733座超级充电站，覆盖城市和高速重点场景，推动更多用户选择公司纯电产品。

3. 后续展望乐观，Q3汽车交付量有望同比增长38.0%-47.5%，总收入有望同比增长13.7%-21.6%，整体毛利率目标Q3回到20%，全年研发费用预期120亿以下。

1. 2024年第二季度，理想汽车总收入为317亿人民币，同比增长10.6%，环比增长23.6%。

2. 理想汽车Q2汽车销售收入为303亿人民币，同比增长8.4%，环比增长25.0%。

3. 理想汽车Q2净利润为11亿人民币，同比减少52.3%，环比增长86.2%。

4. 理想汽车24Q2共交付108581台汽车，同比增长25.5%。

5. 理想汽车在全国146个城市中运营487家零售中心，在220个城市运营411家售后服务中心及反馈中心。

6. 理想汽车截至8月27日已经运营733座理想超级充电站，配备3428根超级充电桩。

7. Q3汽车交付量指引14.5万-15.5万，同比增长38.0%-47.5%，总收入指引394亿-422亿，同比增长13.7%-21.6%。

8. 公司预计24/25年调整后净利润105/148亿元。