贝莱德：东方证券-贝莱德-BLK.US-BlackRock 3Q2024业绩点评：业绩及产品AUM超预期回升，并购将强化私募市场布局-241020

投资标的：贝莱德（BlackRock，BLK.US） 推荐理由：3Q24业绩显著改善，产品净流入创新高，AUM同比增长26.09%，投资咨询及管理收入回升，业绩报酬率提升，积极并购增强私募市场布局。

预计2024年净利润增长，维持增持评级。

- 贝莱德2024年前三季度业绩显著改善，收入同比增长11.35%，归母净利润增长13.86%，产品净流入创新高。

- 截至3Q2024，公司的AUM达到11.50万亿美元，同比增26.09%，权益类产品AUM占比提升至54.73%。

- 通过并购扩展私募市场布局，预计2024年业绩报酬将显著增长，目标价上调至1326.69美元，维持增持评级。

作为专业投资者，从上述文本中可以提取出以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，贝莱德（BlackRock）实现收入147.30亿美元，同比增长11.35%；营业利润54.99亿美元，同比增长17.25%；归母净利润46.99亿美元，同比增长13.86%。

- 2024年第三季度，公司实现收入51.97亿美元，同比增长14.93%；营业利润20.06亿美元，同比增长22.54%；归母净利润16.31亿美元，同比增长1.68%。

2. **资金流入情况**： - 2023年第三季度，公司整体产品资金净流入2210亿美元，创下近两年来的单季新高。

其中长期产品净流入1600亿美元，现金管理类产品净流入610亿美元。

3. **资产管理规模（AUM）**： - 截至2024年第三季度，公司整体AUM为11.50万亿美元，同比增长26.09%；权益类产品AUM为6.28万亿美元，同比增长32.47%；固收类产品AUM为3.02万亿美元，同比增长17.37%；多资产组合产品AUM为1.00万亿美元，同比增长26.96%。

4. **投资咨询及管理收入**： - 2024年前三季度，投资咨询及管理收入为116.83亿元，同比增长8.24%，占总营业收入的79.31%。

5. **业绩报酬情况**： - 2024年前三季度，投资业绩报酬为7.56亿元，业绩报酬率为6.47%，较2023年全年3.85%显著增长，预计2024年全年业绩报酬较2023年增长90%。

6. **并购活动**： - 2024年7月，公司以25.5亿英镑收购私募市场数据商Preqin，增强在私募投资市场的风险监督及数据分析能力。

- 2024年10月完成对全球基础设施合作伙伴（GIP）的收购，增加1160亿美元客户AUM和700亿美元付费AUM，强化在另类资产领域的布局。

7. **盈利预测与投资建议**： - 2024-2025年归母净利润预测值上调至65.49亿美元和70.19亿美元，新增2026年预测值77.84亿美元。

- 根据可比公司估值，给予2025年28.0倍PE，目标价上调至1326.69美元，维持增持评级。

8. **风险提示**： - 行业竞争格局恶化，资管产品AUM增速不及预期或管理费率超预期下行。

以上信息为投资者提供了关于贝莱德近期业绩、资产管理规模、资金流入、并购活动及未来盈利预期的全面概述，有助于决策分析。