老百姓：国金证券-老百姓-603883-盈利能力有望提升，门诊统筹重点推进-240430

投资标的：老百姓（股票代码：603883） 推荐理由：公司门店广覆盖，盈利能力有望提升，业绩稳步增长。

公司实施火炬项目，提升毛利率，同时门诊统筹重点推进，业绩提升明显。

公司在下沉市场拓展网络，有望持续向好发展。

基于发展现状，维持“增持”评级。

1. 老百姓公司2023年业绩稳健增长，2024年Q1继续实现收入和利润的增长。

2. 公司门店数量增加，下沉市场拓展，门诊统筹业绩明显提升。

3. 公司实施火炬项目，提升毛利率，盈利能力有望持续向好发展。

1. 公司2023年实现收入224.4亿元，同比增长11.2%，归母净利润9.29亿元，同比增长18.4%。

2. 公司2024年Q1实现收入55.4亿元，同比增长1.81%，归母净利润3.21亿元，同比增长10.27%。

3. 公司2023年共新增门店3388家，2024年Q1新增门店642家，截至2024年Q1末，公司门店总数为14109家，其中76%位于地级市及以下。

4. 公司完成4262家门店门诊统筹资质落地，截至2024年Q1末公司拥有门诊统筹门店4673家，其中直营门店落地门诊统筹占比39.78%。

5. 公司实施火炬项目，2024年Q1综合毛利率为35.2%，同比提升2.2%。

6. 下调2024-2025年收入预测，2024-2026年收入预计分别为266.29/320.37/384.00亿元，维持“增持”评级。