石化行业：民生证券-石化行业周报：油价震荡，关注OPEC+下周会议-250726

- OPEC+将在7月28日和8月3日召开会议，市场预期不会调整当前增产计划，预计9月将进一步增产54.8万桶/日。

- 国际局势和贸易争端持续影响油价，预计短期内油价将维持震荡。

- 推荐关注抗风险能力强的中国石油、中国海油和高分红的一体化公司中国石化，同时建议关注中曼石油和新天然气的增产潜力。

本周石化行业周报主要关注油价震荡及OPEC+即将召开的会议。

OPEC+联合部长级监督委员会将于7月28日召开，涉及的额外自愿减产会议定于8月3日。

市场普遍预期OPEC+不会调整增产计划，预计9月将进一步增产54.8万桶/日，全面解除220万桶/日的减产。

国际形势方面，欧盟与美国的贸易争端持续，可能导致反制措施，进一步影响经济形势。

原油基本面表现平稳，旺季需求回升被OPEC+增产所抵消，预计油价短期维持震荡。

美元指数下降，布伦特原油和WTI价格分别为68.44美元/桶和65.16美元/桶，均有下跌。

美国原油产量有所下降，但炼油厂加工量上升，原油和汽油库存均有所减少。

汽油价差扩大，烯烃价差收窄。

投资建议方面，推荐关注抗风险能力强的中国石油、持续增长的中国海油以及高分红的中国石化。

同时，建议关注中曼石油和新天然气等产量处于成长期的公司。

风险提示包括地缘政治风险、伊核协议可能引发的供需失衡风险及全球需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 中国石油：抗风险能力强，资源量优势明显，业绩确定性高，预计估值有望提升，且具备高分红特点。

2. 中国海油：产量持续增长，桶油成本低，具备较强的业绩确定性，适合关注。

3. 中国石化：作为高分红一体化公司，业绩稳定，值得投资者关注。

4. 中曼石油：处于成长期，符合国内鼓励油气增储上产的政策，具有投资潜力。

5. 新天然气：同样处于成长期，符合政策导向，值得关注。