方邦股份：财通证券-方邦股份-688020-业绩符合预期，期待可剥铜等新品成长-240417

投资标的：方邦股份 推荐理由：公司业绩符合预期，多元材料有望逐步开花形成重要业绩贡献，各类高端材料进展顺利，未来业绩有望多点开花，维持“增持”评级。

1. 公司2023年业绩符合预期，多元电子材料有望带来业绩增长。

2. 高端材料如屏蔽膜、铜箔等有望在未来带动公司业绩增长。

3. 风险提示包括屏蔽膜需求下滑、高端材料产业化不及预期和原材料价格上涨风险。

1. 公司2023年年报数据：全年实现营收3.45亿元，同比增长10.40%，实现归母净利润-0.69亿元，同比下降0.95%，扣非净利润-0.86亿元，同比增长4.54%，毛利率28.21%，同比下降0.67个百分点。

2. 公司单季度业绩：23Q4单季度营收0.76亿元，同比增长3.46%，环比下降22.27%，实现归母净利润-0.16亿元，同比增长14.72%，环比增长83.16%，扣非净利润-0.21亿元，同比增长8.57%，环比增长64.46%，毛利率22.51%，同比下降7.74个百分点，环比下降14.69个百分点。

3. 公司多元材料发展前景：屏蔽膜、铜箔、FCCL、电阻薄膜等多种电子材料有望逐步开花形成重要业绩贡献。

4. 投资建议：维持“增持”评级，预计公司2024-2026年归母净利润和EPS，对应PE为48.63/20.28/13.27倍。